Cementiris de Barcelona, S.A. 
Actualització estudi sobre la viabilitat conjunta de 
CEMENTERIS DE BARCELONA SA 
Incorporada l'activitat de Serveis Funeraris 
23 de d'abril 20 18 
Número de protocol: 10 .872 
Índex 
Pagina 
l. INTRODUCCIÓ 2 
1.1 . Antecedents 
1. 2. Objecte 
2. ACTUALITZACIÓ DEL MODEL 3 
2.1 . Serveis funeraris 
2.2. Serveis de cementiri i crematori 
3. RESULTATS DE LES PROJECCIONS 5 
3.1. Serveis funeraris 
3.2. Serveis de cementiri i crematori 
3.3 Activitat conjunta 
4. CONCLUSIONS 10 
S.ANNEXOS 11 
l. INTRODUCCIÓ 
Cementiris de Barcelona, S.A. (CBSA) és una societat anonima constitu'ida el 30 d'agost de 2006, 
1.1. Antecedents beneficiaria de l'escissió parcial per branca d'activitat de la societat Serveis Funeraris de Barcelona, SA, 
amb data efecte 1'1 de gener de 2006. En l'actualitat, el 100% del seu capital és de Barcelona Serveis 
Municipals S.A. El passat mes de marc; de 20 17 va elaborar un pla de viabilitat conjunta de l'activitat 
actual de serveis de cementiris i crematori, juntament amb la realització d'una nova activitat 
economica de prestació de serveis funeraris. 
Durant aquest darrer any, s'han estat avaluant noves iniciatives, tant per l'activitat de cementiris com 
de serveis funeraris, així com de determinades necessitats d'inversió, motiu pel qual s'ha considerat 
necessari analitzar !'impacte del nou model en les dues activitats. 
1.2. Objecte del treball Actualitzar 1' analisi de la viabilitat conjunta de l'activitat actual de CBSA de prestació de serveis de 
cementiris i crematori juntament amb l'activitat economica de prestació de serveis funeraris . Els 
principals aspectes d'actualització es corresponen amb: 
Serveis Funeraris 
./ lnclusió d'un servei complert amb un preu de 1.800 euros (IV A indos) . 
./ Juntament amb el servei gratu'it ja contemplat en el pla anterior en base a la quota de mercat 
estimada, el present estudi incorpora un servei bonificat del 20% sobre tarifa pels usuaris que 
reuneixin els requisits establerts . 
./ lnici d'activitat del nou tanatori a l'exercici 2021 . 
./ Període transitori pel període 20 19-2020 on es prestaría aquest servei en les instal ·lacions de 
CBSA. 
Cementeri 
./ Consideració deis efectes de la nova regulació deis serveis gratu'its i bonificats . 
./ Necessitats d'inversions estructurals en els cementiris municipals. 
2.ACTUALITZACIÓ DEL MODEL 
El nou model de gestió contempla les següents variacions en relació al model previst inicialment pels 
2.1 . Serveis Funeraris serveis funeraris: 
./ S'estableix un nou servei de 1.800 euros (IVA indos), actualitzat anualment en base a I'IPC 
estimat  . 
./ S'indou un descompte sobre el preu del 20% sobre aquest nou servei per aquelles famílies que 
es puguin acollir al servei bonificat. La part assumida del servei bonificat pel nou operador sera 
1' estimada en base a la quota de mercat esperada.  
./ La data prevista d'entrada en funcionament del nou tanatori passa a ser a l'exercici 2021. 
Aquesta inversió seria finan~ada amb una aportació del soci, en base a la rendibilitat esperada 
d'aquesta nova activitat.  
./ En tant que no estigui operatiu el nou tanatori, s'estableix un període transitori pels exercicis 
20 19 i 2020 en els quals es prestara el no u servei de 1.800 euros (IV A indos) en les 
instal ·lacions actuals del CBSA L'activitat de serveis funeraris contempla per aquest període les 
despeses repercutides per CBSA per la utilització d'aquests espais . 
./ S' estima que en el període transitori 2019-2020, hi hauria una demanda de 415 nous serveis 
anuals de 1.800 euros (IVA indos) . 
./ Amb !'entrada en funcionament del nou tanatori, es considera que deis 438 serveis "Estandards" 
estimats en el model anterior, hi haurien 200 d'aquests que passarien a realitzar-se mitjan~ant el 
no u servei de 1. 800 euros (IV A indos) . 
./ A partir de l'exercici 2021, es considera que l'ocupació total del nou tanatori sera del 83%, amb 
una quota de mercat del 1 1% tal i com es preveía en el model anterior.  
./ Addicionalment a les inversions estimades en el pla anterior referent als cotxes fúnebres, el nou 
model implica la necessitat d'adquirir dos furgons fúnebres, els quals no estaven previstos 
inicialment. 
2.ACTUALITZACIÓ DEL MODEL 
El nou model de gestió contempla les següents variacions en relació al previst inicialment pels serveis de 
2.2. Serveis de Cementiri cementiri: 
./ S'inclou un servei gratu"lt per aquelles famílies sense recursos, el qual inclouria una concessió de 5 
anys, inhumació i una cerimonia de comiat. S'estima que es realitzarien 350 serveis anuals . 
./ S'afegeix un servei bonificat d'un 20% sobre els preus de tarifes per aquelles famílies que 
compleixin els requisits per poder-se acollir. Aquest servei inclouria 5 anys de concessió, 
inhumació i una cerimonia de comiat. S'estima que es realitzarien 350 serveis anuals . 
./ Es considera com un ingrés de l'activitat de cementiris la repercussió realitzada a l'activitat de 
serveis funeraris per la utilització d' espais de CBSA en el període transitori 2019-2020. Amb 
!'entrada en vigor del nou tanatori a partir de l'exercici 2021, el pla contempla que l'activitat de 
serveis funeraris seria realitzada en les noves instal ·lacions. 
Addicionalment, derivat de les necessitats detectades d'inversions estructurals, el present pla contempla: 
./ Inexistencia de distribució de dividends a la societat de la qual en depen . 
./ Nivell maxim d'inversions anuals a realitzar que podría assumir CBSA sense comprometre la seva 
viabilitat futura ni comportar operacions d'endeutament alie. En la mida que les inversions 
estructurals fossin superiors a les xifres contemplades en el present estudi, s'hauria de buscar 
d'altres fons de finan~ament. 
Al igual que en el model anterior, la projecció per lngressos de facturació de complements ha tingut en 
consideració que actualment CBSA prové en part d'Áitima i Mémora. En ambdós casos, existeix una 
relació contractual entre CBSA i aquests operadors, on s'estipula un mínim de compres a CBSA. En el 
cas d' Áltima, el contracte és anual, i les compres estimad es són de 10 0 mil euros, amb un mínim de 30 
mil euros anuals. Per Mémora, aquest mínim és d' 1,6 milions d'euros i el contracte, estipulat per un 
període de cinc anys, finalitza al 2021. No s'espera la renovació d'ambdós contractes en un futur i, per 
tant, s'han realitzat els ajustaments necessaris al pla de negoci de la Societat. 
L' estudi economic ha estat projectat pel període 2019 a 2049, si bé el model contempla que la durada 
del conveni amb I'Ajuntament, i en conseqüencia la vida estimada de CBSA, esdevindra indefinida. 
4 
3. RESULTAT DE LES PROJECCIONS 
Projecció activitat serveis funeraris 
3.1. Projecció activitat serveis 
En base a les hipotesis descrites anteriorment, la projecció de l'activitat deis serveis funeraris pel 
funeraris 
període 20 19 a 2024 és la següent: 
-
SERVEIS FUNERARIS 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
lmport net de la xifra de negocis S.F. 615.044 624.270 3.420.517 3.471.825 3.523.903 3.576.761 
Despeses de personal -259.540 -263.433 -846.803 -859.505 -872.397 -885.483 
Altres despeses d'explotació 
Despeses Variables -105.342 -106.922 -1.401.316 -1.422.336 -1.443.671 -1.465.326 
Arrendament terreny o o -119.023 -120.809 -122.621 -124.460 
Altres despeses operatives -188.300 -191.125 -271.879 -275.726 -279.628 -283.586 
Repercusió costos d'estructura -35.467 -35.999 -317.907 -322.676 -327.516 -332.429 
Tributs Locals -3.000 -3.091 -38.342 -38.917 -39.501 -40.094 
Amortització de l'immobilitzat -23.365 -23.365 -146.273 -142.940 -142.190 -162.190 
RESULT AT D' EXPLOTACIÓ 30 335 278.973 288.916 296.377 283.192 
RESULTAT FINANCER o o o o o o 
RESULTAT ABANS D'IMPOSTOS 29,5 335 278.973 288.916 296.377 283.192 
lmpost sobre beneficis -0,1 -1 -697 -722 -741 -708 
RESULTAT DEL 'EXERCICI 29,4 334 278.276 288.194 295.637 282.484 
t:ash-Fiow 23.395 23.699 424.549 431.134 437.827 444.674 
EBITDA 23.395 23.700 425.247 431.856 438.567 445.382 
S 
3. RESULTAT DE LES PROJECCIONS 
Projecció de les activitats de cementiri i crematori 
3.2. Projecció activitat de Cementiri En base a les hipotesis descrites anteriorment, la projecció pel període 20 19 a 2024 seria la següent : 
i Crematori 
CEMENTIRII CREMATORI 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
lmport net de la xifra de negocis 15.731.347 15.968.817 14.609.849 14.828.997 15.051.432 15.277.203 
Facturació taxes 11.712.593 11.888.282 12.066.606 12.247.606 12.431.320 12.617.789 
Facturació complements 4.018.754 4.080.535 2.543.243 2.581.391 2.620.112 2.659.41-4 
~ltres ingressos 439.258 445.847 302.894 307.438 312.049 316.730 
Altres ingressos operatius 439.258 445.847 302.894 307.438 312.049 316.730 
Despeses de personal -5.455.972 -5.444.335 -5.526.000 -5.608.890 -5.693.024 -5.778.419 
Altres despeses d'explotació 
Despeses Variables -1.088.667 -1.105.392 -701.474 -711.996 -722.676 -733.516 
Altres despeses operatives -5.341.850 -5.421.977 -5.503.307 -5.585.857 -5.669.644 -5.754.689 
Provisions -203.000 -206.045 -209.136 -212.273 -215.457 -218.689 
Tributs Locals -195.044 -197.970 -200.939 -203.953 -207.012 -210.11S 
Amortització de l'immobilitzat -1.820.486 -1.822.629 -1.874.414 -1.926.200 -1.984.888 -1.969.1 oa 
RESULT AT D' EXPLOTACIÓ 2.065.586 2.216.316 897.473 887.266 870.780 929.395 
RESULTAT FINANCER o o o o o o 
RESULTAT ABANS D'IMPOSTOS 2.065.586 2.216.316 897.473 887.266 870.780 929.395 
lmpost sobre beneficis -6.197 -6.649 -2.692 -2.662 -2.612 -2.78S 
RESULTAT DEL 'EXERCICI 2.059.389 2.209.667 894.781 884.604 868.168 926.607 
~ash-Fiow 4.082.875 4.238.341 2.978.331 3.023.077 3.068.512 3.114.403 
EBITDA 4.089.072 4.244.990 2.981.023 3.025.739 3.071.125 3.117.192 
6 
3. RESULTAT DE LES PROJECCIONS 
Projecció de les activitats conjuntes 
3.3. Projecció activitats conjuntes En base a les hipotesis descrites anteriorment, la projecció pel període 20 19 a 2024 seria la següent : 
de Serveis Funeraris juntament 
amb els serveis de Cementiri C BSA activitats consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
i Crematori 
mport net de la xifra de negocis 16.346.391 16.593.087 18.030.367 18.300.822 18.575.335 18.853.965 
~:acturació Serveis Funeraris 615.044 624.270 3.420.517 3.471.825 3.523.903 3.576.761 
Facturació taxes 11.712.593 11.888.282 12.066.606 12.247.606 12.431.320 12.617.789 
Facturació complements 4.018.754 4.080.535 2.543.243 2.581.391 2.620.112 2.659.414 
Altres ingressos 294.008 298.418 302.894 307.438 312.049 316.730 
fA,Itres ingressos operatius 294.008 298.418 302.894 307.438 312.049 316.730 
Despeses de personal -5.750.979 -5.743.768 -6.690.710 -6.791.071 -6.892.937 -6.996.331 
fA,Itres despeses d'explotació 
Despeses Variables -1.048.760 -1.064.886 -2.102.790 -2.134.332 -2.166.347 -2.198.842 
Arrendament terreny o o -119.023 -120.809 -122.621 -124.460 
Altres despeses operatives -5.530.150 -5.613.102 -5.775.185 -5.861.583 -5.949.273 -6.038.276 
Provisions -203.000 -206.045 -209.136 -212.273 -215.457 -218.689 
Tributs Locals -198.044 -201.060 -239.281 -242.871 -246.514 -250.211 
fA,mortització de l'immobilitzat -1.843.851 -1.845.994 -2.020.688 -2.069.140 -2.127.078 -2.131.29S 
RESULT AT D' EXPLOTACIÓ 2.065.616 2.216.651 1.176.447 1.176.182 1.167.158 1.212.588 
RESULTAT FINANCER o o o o o o 
RESULT AT ABANS D'IMPOSTOS 2.065.616 2.216.651 1.176.447 1.176.182 1.167.158 1.212.588 
lmpost sobre beneficis -6.197 -6.650 -3.390 -3.384 -3.353 -3.496 
RESULTAT DEL 'EXERCICI 2.059.419 2.210.001 1.173.057 1.172.798 1.163.805 1.209.091 
7 
3. RESULTAT DE LES PROJECCIONS 
Projecció de les activitats conjuntes 
3.3. Projecció activitats conjuntes En base a les hipótesis descrites anteriorment, la projecció del balanc; pel període 2019 a 2024 seria la 
de Serveis Funeraris juntament següent: 
amb els serveis de Cementiri CBSA activitats consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
i Crematori 
ACTIU NO CORRENT 43.049.789 48.380.447 49.184.759 49.665.619 50.126.042 50.770.306 
nmobilitzat 43.036.555 48.367.213 49.171.526 49.652.386 50.112.808 50.757.073 
nversions financeres 11/t 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.65C 
Actius per impostes diferits 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.58-4 
ACTIU CORRENT 4.819.289 5.460.766 5.487.144 5.822.607 6.164.165 6.361.741 
Existemcies 26.204 26.607 25.674 26.059 26.450 26.847 
Comptes a cobrar 1.737.963 1.719.480 1.648.842 1.672.922 1.698.020 1.723.495 
Tresoreria i altres actius líauids 3.055.121 3.714.679 3.812.629 4.123.625 4.439.695 4.611.40C 
TOTALACTIU 47.869.078 53.841.213 54.671.904 55.488.226 56.290.207 57.132.048 
PATRIMONI NET 1 PASSIU 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
PATRIMONI NET 16.199.698 22.583.821 23.756.877 24.929.675 26.093.480 27.302.572 
Patrimoni net 16.199.698 22.583.821 23.756.877 24.929.675 26.093.480 27.302.572 
PASSIU NO CORRENT 29.527.014 29.107.248 28.633.185 28.267.198 27.895.721 27.518.671 
Endeutament i Periodificacions a 
lit 28.885.342 28.465.576 27.991.513 27.625.526 27.254.049 26.876.999 
Provisions a 11/t 631.967 631.967 631.967 631.967 631.967 631.967 
Passiu per impostes diferits 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 
PASSIU CORRENT 2.142.365 2.150.144 2.281.841 2.291.352 2.301.006 2.310.805 
Deute clt 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 
Comptes a pagar 495.907 503.686 635.383 644.894 654.548 664.347 
Periodificacions a dt 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 
Passiu per impostes diferits 21.705 21.705 21.705 21.705 21.705 21.705 
trOTAL PATRIMONI NET 1 
PASSIU 47.869.078 53.841.213 54.671.904 55.488.226 56.290.207 57.132.048 
8 
3. RESULTAT DE LES PROJECCIONS 
Projecció de les activitats conjuntes 
3.3. Projecció activitats conjuntes En base a les hipotesis descrites anteriorment, la projecció de los fluxos de caixa i inversions pel període 
de Serveis Funeraris juntament 20 19 a 2024 seria la següent : 
amb els serveis de Cementiri 
i Crematori - ~-CBSA activitats consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
+) EBITDA 3.909.467 4.062.645 3.197.134 3.245.322 3.294.235 3.343.88~ 
-) Despeses Financeres o o o o o e 
-)Impostas -6.197 -6.650 -3 .390 -3.384 -3.353 -3.49E 
-) Variació en el Working Capital -26.731 -17.488 169.921 -15.178 -16.062 -16.30 
-) CAPEX -3.178.000 -7.176.652 -2.825.000 -2.550.000 -2.587.500 -2.775.56 
FLUXOS DE CAIXA (FC) 698.539 -3.138.145 538.665 676.760 687.320 548.52-4 
Aportació soci inversió nou tanatori 4.176.652 
FC des~rés d' aportació soci 1.038.507 
- -- - -
CBSA activitats consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 
mmobilitzat brut 65.945.331 73.121.983 75.946.983 78.496.983 81 .084.483 83.860.046 
-) Amortització acumulada 22.908.776 24.754.770 26.775.458 28.844.598 30.971.675 33.102.97..;¡ 
+) CAPEX 3.178.000 7.176.652 2.825.000 2.550.000 2.587.500 2.775.56..;¡ 
-) Amortització del període 1.843.851 1.845.994 2.020.688 2.069.140 2.127.078 2.131.29S 
mmobilitzat Net 43.036.555 48.367.213 49.171.526 49.652.386 50.112.808 50.757.073 
9 
4. CONCLUSIONS 
Han estat projectats els resultats pel període 20 19 a 2049 de forma diferenciada pels serveis funeraris i 
4.1 . Síntesi de conclusions 
per la prestac ió de serveis de cementiri i crematori. l' estudi economic contempla que la durada del 
conveni amb I'Ajuntament, i en conseqÜEmcia la vida estimada de CBSA, esdevindra indefinida. En base 
a la projecció realitzada, s'observa: 
./ la prestació de serveis funeraris generaría uns fluxos de caixa que permetrien assolir una TIR del 
7,1% de la inversió realitzada en el nou tanatori, rendibilitat que justificaría l'aportació realitzada 
pel soci, no comportant en conseqüemcia risc per la sostenibilitat financera de CBSA. 
./ Els fluxos de caixa projectats garantirien recursos per finan~ar una inversió anual de 2,5MM 
d'euros a partir de l'inici de l'activitat del nou tanatori. Una vegada determinat el nivell 
d'inversions estructurals determinat en el Pla Director, actualment en estudi, si aquestes 
necessitats fossin superiors, s'haurien de considerar d'altres fórmules de finan~ament. 
A partir de l'exercici 2021, l'activitat de Cementiris presenta un descens en el resultat esperat de 
forma significativa, el qual ve produ"lt pels efectes de les perdues de negoci previstes per la no 
renovació deis acords comercials amb els actuals operadors de serveis funeraris de la ciutat de 
Barcelona. T ot i que la Direcció de CBSA esta avaluant diferents alternatives per mitigar el seu 
impacte, ha estat descomptat en el model de negoci en la xifra de "Faauració de complements " i 
"Despeses Variables" !'impacte estimat per la finalització sense renovació d'aquests acords 
comercials a partir de 1' exercici 2021 . Aquest impacte es considera independent de la posada en 
marxa de la prestació de serveis funeraris · · de la nova regulació de serveis gratu"its i 
bonificats. ._)O '\OR.sCo  
i0~ o . ~ ~\ 1 o l 
\..:Í. :n ¡ 
~ 1!. - _(/) ! 
\?&. .0 :" 
\~~ " ! 
'·"-, j / 
'-.. ___..// 
10 
S.ANNEXOS 
PROJECCIÓ RESULTATS, CASH-FLOW i EBITDA 
- - - -- - - - -- -- --- - - -- - -- -- -- -
CBSA activitats consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 
OPERACIONS CONTINUADES 
mport net de la xifra de negocis 16.346.391 16.593.087 18.030.367 18.300.822 18.575.335 18.853.965 19.136.774 19.423.826 19.715.183 20.010.911 20.311.075 20.615.741 20.924.977 21.238.851 21.557.434 21.880.79~ 
acturació Serveis Funeraris 615.044 624.270 3.420.517 3.471.825 3.523.903 3.576.761 3.630.413 3.684.869 3.740.1 42 3.796.244 3.853.1 88 3.910.985 3.969.650 4.029.195 4.089.633 4.150.97 
acturació taxes 11.712.593 11 .888.282 12.066.606 12.247.606 12.431.320 12.617.789 12.807.056 12.999.162 13.194.150 13.392.062 13.592.943 13.796.837 14.003.789 14.213.846 14.427.054 14.643.46( 
acturació complements 4.018.754 4.080.535 2.543.243 2.581.391 2.620.112 2.659.414 2.699.305 2.739.795 2.780.892 2.822.605 2.864.944 2.907.918 2.951.537 2.995.810 3.040.747 3.086.351 
~ltres ingressos 29o4.008 298.418 302.894 307.o438 312.0o49 316.730 J21.o481 326.303 331.198 336.166 3o41.208 3o46.326 351.521 356.79o4 362.1o46 367.57E 
Altres ingressos operatius 294.008 298.418 302.894 307.438 312.049 316.730 321.481 326.303 331.198 336.166 341.208 346.326 351.521 356.794 362.146 367.m 
Despeses de personal -5.750.979 -5.743.768 -6.690.710 -6.791.071 -6.892.937 -6.996.331 -7.101.276 -7.207.795 -7.315.912 -7.425.651 -7.537.036 -7.650.091 -7.764.843 -7.881.315 -7.999.535 -8.119.52! 
Altres despeses d'explotació 
Despeses Variables -1.048.760 -1 .064.886 -2.102.790 -2.134.332 -2.1 66.347 -2.1 98.842 -2.231.825 -2.265.302 -2.299.282 -2.333.771 -2.368.778 -2.404.309 -2.440.374 -2.476.980 -2.514.134 -2.551.841 
Arrendament terreny o o -119.023 -120.809 -1 22.621 -1 24.460 -126.327 -128.222 -130.145 -132.098 -134.079 -1 36.090 -138.132 -140.204 -1 42.307 -144.441 
Altres despeses operatives -5.530.150 -5.613.102 -5.775.185 -5.861.583 -5.949.273 -6.038.276 -6.128.611 -6.220.298 -6.31 3.357 -6.407.810 -6.503.676 -6.600.977 -6.699.735 -6.799.971 -6.901.708 -7.004.96 
Provisions -203.000 -206.045 -209.136 -212.273 -215.457 -218.689 -221.969 -225.299 -228.678 -232.108 -235.590 -239.124 -242.710 -246.351 -250.046 -253.79 
T ributs Locals -198.044 -201.060 -239.281 -242.871 -246.514 -250.21 1 -253.965 -257.774 -261.641 -265.565 -269.549 -273.592 -277.696 -281.861 -286.089 -290.38( 
Amortització de l'immobilitzat -1.843.851 -1.845.994 -2.020.688 -2.069.140 -2.127.078 -2.131.298 -2.107.418 -2.114.774 -2.152.022 -2.209.260 -2.283.898 -2.341.986 -2.395.945 -2.450.789 -2.506.530 -2.569.251 
RESULTAT O' EXPLOTACIÓ 2.065.616 2.216.651 1.176.4o47 1.176.182 1.167.158 1.212.588 1.286.865 1.330.665 1.3o45.343 1.340.813 1.319.678 1.315.897 1.317.063 1.318.175 1.319.231 1.31o4.15! 
RESULTAT FINANCER o o o o o o o o o o o o o o o e 
RESULTAT ABANS 
D'IMPOSTOS 2.065.616 2.216.651 1.176.o4o47 1.176.182 1.167.158 1.212.588 1.286.865 1.330.665 1.3o45.30 I.Jo40.813 1.319.678 1.315.897 1.317.063 1.318.175 1.319.231 1.314.15! 
mpost sobre beneficis -6.197 -6.650 -3.390 -3.384 -3.353 -3.496 -3.718 -3.849 -3.893 -3.880 -3.825 -3.812 -3.813 -3.813 -3.812 -3.79 
RESULTAT DE L 'EXERCICI 2.059.o419 2.210.001 1.173.057 1.172.798 1.163.805 1.209.091 1.283.146 1.326.816 1.3o41.450 1.336.933 1.315.853 1.312.085 1.313.251 1.314.362 1.315.o418 1.31 0.35! 
~ash-Fiow ... 106.270 ... 262.040 3.402.880 3.o454.211 3.506.339 3.559.078 3.612.533 3.666.889 3.722.150 3.778.302 3.835.341 3.893.194 3.951.906 4.011.502 4.071.995 4.133.41 
EBITDA 4.112.467 4.268.690 3.406.270 3.o457.595 3.509.692 3.562.57o4 3.616.252 3.670.738 3.726.0o4o4 3.782.182 3.839.166 3.897.007 3.955.719 4.015.315 4.075.807 ... 137.211 
11 
S.ANNEXOS 
PROJECCIÓ RESUL TATS, CASH-FLOW i EBITDA 
~ - ~ - -
CBSA activitats consolidades 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 
OPERACIONS CONTINUADES 
mport net de la xifra de negocis 22.209.008 22.542.143 22.880.275 23.223.479 23.571.831 23.925.409 24.284.290 24.648.554 25.018.282 25.393.557 25.774.460 26.161.077 26.553.493 26.951.795 27.356.07~ 
acturació Serveis Funeraris 4.213.242 4.276.441 4.340.587 4.405.696 4.471.782 4.538.858 4.606.941 4.676.045 4.746.186 4.817.379 4.889.639 4.962.984 5.037.429 5.112.990 5.189.685 
acturació uxes 14.863.112 15.086.058 15.312.349 15.542.034 15.775.165 16.011.792 16.251.969 16.495.749 16.743.185 16.994.333 17.249.248 17.507.987 17.770.606 18.037.166 18.307.72 
Facturació complements 3.132.654 3.179.644 3.227.338 3.275.748 3.324.885 3.374.758 3.425.379 3.476.760 3.528.911 3.581.845 3.635.573 3.690.106 3.745.458 3.801.640 3 .858.66~ 
Altres ingressos 373.092 378.688 384.368 390.134 395.986 401.926 407.955 414.074 420.285 426.589 432.988 439.483 446.075 452.766 459.5~ 
Altres ingressos operatius 373.092 378.688 384.368 390.134 395.986 401.926 407.955 414.074 420.285 426.589 432.988 439.483 446.075 452.766 459.55E 
Despeses de personal -8.241.321 -8.364.941 -8.490.41 S -8.617.771 -8.747.038 -8.878.243 -9.011.417 -9.146.588 -9.283.787 -9.423.044 -9.564.389 -9.707.855 -9.853.473 -10.001.275 -1 0.151.29~ 
Altres despeses d'explotació 
Despeses Variables -2.590.124 -2.628.976 -2.668.411 -2.708.437 -2.749.063 -2.790.299 -2.832.154 -2.874.636 -2.917.755 -2.961.522 -3.005.945 -3.051.034 -3.096.799 -3.143.251 -3.190.40<: 
Arrendament terreny -146.608 -148.807 -151.039 -153.305 -155.604 -157.938 -160.307 -162.712 -165.153 -167.630 -170.144 -172.697 -175.287 -177.916 -180.58~ 
Altres despeses operatives -7.109.772 -7.216.146 -7.324.112 -7.433.695 -7.544.917 -7.657.805 -7.772.383 -7.888.676 -8.006.709 -8.126.510 -8.248.104 -8.371.518 -8.496.780 -8.623.917 -8.752.95E 
Provisions -257.604 -261.468 -265.390 -269.371 -273.412 -277.513 -281.675 -285.901 -290.189 -294.542 -298.960 -303.444 -307.996 -312.616 -317.305 
T ributs Locals -294.736 -299.157 -303.645 -308.199 -312.822 -317.515 -322.277 -327.111 -332.018 -336.998 -342.053 -347.184 -352.392 -357.678 -363.04 
~mortització de l'immobilitzat -2.628.818 -2.689.233 -2.748.070 -2.807.788 -2.871.197 -2.932.721 -2.995.167 -3.058.551 -3.125.644 -3.196.712 -3.262.991 -3.330.263 -3 .398.545 -3.470.540 -3.340.31 ~ 
~ESULTAT D' EXPLOTACIÓ 1.313.117 1.312.103 1.313.563 1.315.048 1.3 13.764 1.315.300 1.316.864 1.318.454 1.317.313 1.313.188 1.314.862 1.316.564 1.318.296 1.317.368 1.519.729 
~ESULTAT FINANCER o o o o o o o o o o o o o o ~ 
~ESULTAT ABANS 
1.313. 117 1.312.103 1.313.563 1.315.048 1.3 13.764 1.315.300 1.316.864 1.318.454 1.317.313 1.313.188 1.314.862 1.316.564 1.318.296 1.317.368 1.519.729 
D'IMPOSTOS 
mpost sobre beneflcis -3.791 -3.786 -3.787 -3.787 -3 .781 -3.782 -3.783 -3.783 -3.777 -3.764 -3.764 -3.765 -3.766 -3.760 -4.35 
~ESULTAT DEL 'EXERCICI 1.309.325 1.308.317 1.309.776 1.311.260 1.309.983 1.311.519 1.313.081 1.314.671 1.313.535 1.309.425 1.311.097 1.312.799 1.314.530 1.313.607 1.515.37 
~ash-Fiow 4.195.747 4.259.018 4.323.236 4.388.419 4.454.591 4.521.752 4.589.924 4.659.122 4.729.368 4.800.679 4.873.048 4.946.507 5.021.071 5.096.764 5.172.99 
~BITDA 4.199.538 4.262.804 4.327.022 4.392.207 4.458.373 4.525.534 4.593.707 4.662.905 4.733.145 4.804.442 4.876.812 4.950.272 5.024.837 5.100.524 5.177.35~ 
12 
S.ANNEXOS 
PROJECCIÓ BALAN<; 
- - -
CBSA activitats 
consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 
~CTIU NO CORRENT 43.049.789 48.380.447 49.184.759 49.665.619 50.126.041 50.770.306 51.331 .756 51.915.883 51.833.181 53.414.698 54.137.511 54.670.664 55.191.974 55.704.115 56.366.675 57.036.50~ 
mmobilitzat 43.036.5SS 48.367.213 49.171.526 49.652.386 S0.112.808 50.7S7.073 SI.318.S23 S 1.912.6SO S2.819.948 S3.401.46S S4.124.287 S4.6S7.430 SS.I79.741 5S.690.982 S6.3S3.442 57.023.27 
nversions financeres 11/t 7.6SO 7.6SO 7.6SO 7.650 7.6SO 7.650 7.650 7.6SO 7.650 7.6SO 7.6SO 7.650 7.6SO 7.650 7.6SO 7.65( 
~ctius per impostes diferits S.S84 S.S84 S.584 S.S84 S.S84 S.S84 S.S84 S.S84 S.S84 S.584 5.584 5.S84 S.584 5.584 S.584 S.S8 
~CTIU CORRENT 4.819.189 5.460.766 5.487.144 5.822.607 6.164.165 6.361.741 6.710.678 7.065.015 7.115.140 7.506.397 7.754.151 8.105.766 8.686.441 9.195.519 9.569.851 9.946.41( 
pisténcies 26.204 26.607 25.674 26.0S9 26.4SO 26.847 27.249 27.6S8 28.073 28.494 28.921 29.3S5 29.79S 30.242 30.696 31.1 SI 
~omptes a cobrar 1.737.963 1.719.480 1.648.842 1.672.922 1.698.020 1.723.49S 1.749.351 1.77S.596 1.802.234 1.829.272 1.856.716 1.884.S71 1.912.844 1.941.S41 1.970.669 2.000.233 
resoreria i altres actius líauids 3.0S5.121 3.714.679 3.812.629 4.1 23.625 4.439.69S 4.611.400 4.934.077 S.261.761 5.284.833 S.648.631 5.868.514 6.291.840 6.743.803 7.223.73S 7.568.487 7.91S.021 
~OTALACTIU 47.869.078 53.841.113 54.671.904 55.488.216 56.290.107 57.131.048 58.0•42.434 58.990.898 59.948.311 60.911.095 61.891.671 61.876.430 63.879.416 64.899.734 65.936.517 66.981.91~ 
2019 1020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 
PATRIMONI NET 16.199.698 11.583.811 13.756.877 14.919.675 16.093.480 17.301.572 18.585.718 19.911.534 31.153.984 31.590.917 33.906.770 35.118.855 36.531.106 37.846.468 39.161.886 40.471.24~ 
Patrimoni net 16.199.698 22.583.821 23.7S6.877 24.929.675 26.093.480 27.302.572 28.585.718 29.912.534 31.253.984 32.590.917 33.906.770 35.218.855 36.532.106 37.846.468 39.161.886 40.472.24 
PASSIU NO CORRENT 19.527.014 29. 107.148 28.633.185 18.167. 198 17.895.711 17.518.671 17.135.966 16.747.510 26.353.148 25.978.689 15.622.858 15.184.819 24.963.68114.658.601 14.368.775 24.093.44( 
~ndeutament i periodificacions a 
Vt 28.885.342 28.465.576 27.991.513 27.625.526 27.254.049 26.876.999 26.494.294 26.105.848 25.711.S76 25.337.017 24.981.186 24.643.147 24.322.010 24.016.929 23.727.103 23.451 .76! 
Provisions a 11/t 631 .967 631 .967 631 .967 631 .967 631 .967 631 .967 63 1.967 631.967 631.967 631.967 631.967 631 .967 631 .967 631 .967 631 .967 631.96 
Passiu per impostes diferits 9.705 9.705 9.705 9.705 9.70S 9.70S 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.70S 9.705 9.705 9.70 
PASSIU CORRENT 1.141.365 1.150.144 1.181.841 1.291.352 2.301.006 1.310.805 1.320.750 2.330.844 1.341.090 2.351.489 2.362.043 1.371.756 2.383.629 1.394.665 1.405.866 1.417.13~ 
peute dt 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 2S9.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 
Fomptes a pagar 495.907 503.686 635.383 644.894 654.548 664.347 674.292 684.386 694.632 705.031 715.585 726.298 737.171 748.207 759.408 770.771 
Periodificacions a dt 1.365.085 1.365.085 1.36S.08S 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.08S 1.36S.085 1.36S.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.08S 1.36S.08 
Passiu per impestos diferits 21.705 21.705 21.705 21.705 21.70S 21.705 2 1.705 21.70S 21.70S 21.705 21.705 21.70S 21.70S 21.705 21.70S 21.70 
[TOTAL PATRIMONI NET 1 
PASSIU 47.869.078 53.841.113 54.671.904 55.488.226 56.190.107 57.131.048 58.042.434 58.990.898 59.948.321 60.911.095 61.891.671 62.876.430 63.879.416 64.899.734 65.936.517 66.981.91! 
13 
S.ANNEXOS 
PROJECCIÓ BALAN<;: 
- ~ 
CBSA activitats 
consolidades 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 
ACTIU NO CORRENT 57.853.992 58.308.549 58.751.427 59.182.450 59.800.675 60.204.658 60.596.246 60.975.251 61.731.841 62.294.227 62.625.815 62.944.049 63.448.926 63.737.159 64.446.45~ 
mmobilitzat 57.840.759 58.295.316 58.738.193 59.169.216 59.787.441 60.191.424 60.583.012 60.962.018 61.718.607 62.280.993 62.612.581 62.930.81 S 63.435.692 63.723.925 64.433.22E 
nversions financeres 11/t 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.650 7.65[ 
~ctius per impostas diferits 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5.584 5 .58~ 
ACTIU CORRENT 10.188.223 10.805.205 11.447.925 12.115.965 12.606.920 13.324.488 14.066.321 14.832.127 15.228.540 15.823.916 16.660.204 17.519.578 18.201.682 19.106.782 19.927.06 
Existencies 31.624 32.098 32.580 33.068 33.564 34.068 34.579 35.098 35.624 36.158 36.701 37.251 37.810 38.377 38.95 
omptes a cobrar 2.030.242 2.060.700 2.091.615 2.122.994 2.154.844 2.187.172 2.219.985 2.253.290 2.287.094 2.321.406 2.356.232 2.391.581 2.427.460 2.463.206 2.499.48 
resoreria i a1tres actius 1íouids 8.126.357 8.712.406 9.323.730 9.959.902 10.418.512 11.103.249 11.811.757 12.543.740 12.905.822 13.466.352 14.267.271 15.090.746 15.736.412 16.605.199 17.388.62 
!rOTAL ACTIU 68.042.215 69.113.754 70.199.352 71.298.415 72.407.595 73.529.146 74.662.566 75.807.379 76.960.381 78.118.143 79.286.019 80.463.627 81.650.608 82.843.941 84.373.52 
2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 
PATRIMONI NET 41.781.570 43.089.886 44.399.662 45.710.922 47.020.905 48.332.424 49.645.505 50.960.175 52.273.711 53.583.135 54.894.233 56.207.032 57.521.562 58.835.169 60.350.541 
Patrimoni net 41 .781 .570 43.089.886 44.399.662 45.710.922 47.020.905 48.332.424 49.645.505 50.960.175 52.273.711 53.583.135 54.894.233 56.207.032 57.521.562 58.835.169 60.350.541 
PASSIU NO CORRENT 23.831 .871 23.583.381 23.347.316 23.123.054 22.910.005 22.707.608 22.515.331 22.332.668 22.159.139 21.994.285 21.837.675 21.688.895 21.547.553 21.413.279 21.413.27~ 
~ndeutament i periodificacions a 
1/t 23.190.199 22.941.709 22.705.644 22.481.382 22.268.333 22.065.936 2 1.873.659 21.690.996 21.517.466 21.352.613 21.196.002 21.047.222 20.905.881 20.771.607 20.771.60 
Provisions a 11/t 631 .967 631 .967 631 .967 631.967 631 .967 631 .967 631.967 631.967 631 .967 631.967 631 .967 631.967 631 .967 631 .967 631.96 
Passiu per impostas diferits 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 9.705 
PASSIU CORRENT 2.428.774 2.440.486 2.452.373 2.464.439 2.476.685 2.489.115 2.501.730 2.514.535 2.527.531 2.540.723 2.554.111 2.567.700 2.581.493 2.595.492 2.609.701 
P eute dt 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.668 259.66E 
omptes a pagar 782.316 794.028 805.915 817.981 830.227 842.657 855.272 868.077 881.074 894.265 907.653 921.243 935.035 949.035 963 .2~ 
Periodiftcacions a dt 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365.085 1.365 .08~ 
Passiu per impostas diferits 21.705 21.705 21.705 21.705 21.705 2 1.705 21.705 21.705 21.705 21.705 21.705 21.705 21 .705 21.705 21.70~ 
¡TOTAL PATRIMONI NET 1 
PASSIU 68.042.215 69.113.754 70.199.352 71.298.415 72.407.595 73.529.146 74.662.566 75.807.379 76.960.381 78.118.143 79.286.019 80.463.627 81.650.608 82.843.941 84.373.52 
14 
S.ANNEXOS 
PROJECCIÓ FLUXOS DE CAIXA 
CBSA-activitats ____ - - - -- - -- - --- - - --- - - - - - - - - - -
consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 
+) E81TDA 3.909.467 4.062.645 3.1 97.134 3.245.322 3.294.235 3.343.885 3.394.283 3.445.439 3.497.366 3.550.074 3.603.576 3.657.883 3.713.008 3.768.964 3.825.761 3 .883 .41~ 
-) Despeses Financeres o o o o o o o o o o o o o o o e 
-) Impostas -6.1 97 -6.650 -3 .390 -3.384 -3 .353 -3.496 -3.718 -3.849 -3.893 -3.880 -3.825 -3 .812 -3.813 -3 .813 -3.812 -3.79 
-) Variació en el Wa rking 
apiu l -26.731 -17.488 169.921 - 15.1 78 - 16.062 - 16.303 -16.547 -16.796 -1 7.048 -17.303 -17.563 - 17.826 - 18.094 -18.365 - 18.64 1 - 18.92e 
-) CAPEX -3.178.000 -7.176.652 -2.825.000 -2.550.000 -2.587.500 -2.775.563 -2.668.868 -2.708.901 -3.059.320 -2.790.778 -3.006.720 -2.875.129 -2.918.256 -2.962.030 -3 .168.990 -3 .239.09 
fLUXOS DE CAIXA 
Fea 698.539 -3.138.145 538.665 676.760 687.320 548.524 705.149 715.893 417.105 738.1 13 575.468 761.116 772.846 784.756 634.318 621.60! 
Aporució soc1 lnversió nau 
tanatori 4.176.652 
FC després d' apartació 
saci 1.038.507 
CBSA Activitats 
cansalidades 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2035 
+) E81TDA 3.941.934 4.001.336 4.061.632 4.122.836 4.184.961 4.248.021 4.3 12.031 4.377.005 4.442.956 4.509.900 4.577.852 4.646.827 4.716.841 4.787.908 4.860.045 3.941.93 
-) Despeses Financeres o o o o o o o o o o o o o o o e 
-)Impostas -3.791 -3.786 -3.787 -3.787 -3.781 -3.782 -3.783 -3.783 -3.777 -3.764 -3.764 -3.765 -3.766 -3.760 -4.357 -3.791 
-) Variació en el Warking 
f-~pita l - 19.204 -19.492 -19.784 -20.08 1 -20.382 -20.688 -20.998 -21.31 3 -21.633 -21.958 -22.287 -22.621 -22.961 -23.305 -23.655 -1 9.20 
-) CAPEX -3.446.301 -3.143.790 -3.190.947 -3.238.811 -3.489.422 -3.336.704 -3.386.755 -3.437.556 -3.882.233 -3.759.098 -3.594.578 -3.648.497 -3.903.422 -3 .758.773 -4.049.616 -3.446.301 
FLUXOS DE CAIXA 
FC) 472.638 834.268 847.114 860.156 671.376 886.847 900.495 914.351 535.313 725.081 957.223 971.944 786.692 1.002.070 782.417 472.63E 
15 
S.ANNEXOS 
PROJECCIÓ INVERSIONS 
CBSA-activit.its___ - ---- ---- - ---- ---- - --- -- - - -- · --- - - -
consolidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 
mmobilitzat brut 65.945.331 73.121.983 75.946.983 78.496.983 81.084.483 83.860.046 86.528.914 89.237.815 92.297.135 95.087.913 98.094.633 100.969.762 103.888.018 106.850.048 110.019.038 113.258.13( 
-) Amortització acumulada 22.908.776 24.754.770 26.775.458 28.844.598 30.971 .675 33.102.973 35.210.391 37.325.165 39.477.188 41 .686.448 43.970.346 46.312.332 48.708.277 S 1.159.066 53.665.596 56.234.855 
+) CAPEX 3.178.000 7.176.652 2.825.000 2.550.000 2.587.500 2.775.563 2.668.868 2.708.901 3.059.320 2.790.778 3.006.720 2.875.129 2.918.256 2.962.030 3.168.990 3.239.09 
-l Amortització del_j>_eriode 1.843.851 1.845.994 2.020.688 2.069.140 2.127.078 2.131.298 2.107.418 2.114.774 2.152.022 2.209.260 2.283.898 2.341.986 2.395.945 2.450.789 2.506.530 2.569.25~ 
mmobilitzat Net 43.036.555 48.367.213 49.171.526 49.652.386 50.112.808 50.757.073 51.318.523 51.912.650 52.819.948 53.401.465 54.124.287 54.657.430 55.179.741 55.690.982 56.353.442 57.023.27§ 
CBSA activitats - - -
consolidades 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 
mmobilitzat brut 116.704.431 119.848.222 123.039.169 126.277.980 129.767.402 133.104.106 136.490.862 139.928.418 143.810.651 147.569.749 151.164.328 154.812.825 158.716.247 162.475.019 166.524.636 
-) Amortització acumulada 58.863.673 61.552.906 64.300.976 67.108.764 69.979.961 72.912.682 75.907.849 78.966.400 82.092.044 85.288.756 88.551.746 91.882.009 95.280.554 98.751.094 102.091.41 e 
+) CAPEX 3.446.301 3.143.790 3.190.947 3.238.811 3.489.422 3.336.704 3.386.755 3.437.556 3.882.233 3.759.098 3.594.578 3.648.497 3.903.422 3.758.773 4.049.61E 
-) Amortització del periode 2.628.818 2.689.233 2.748.070 2.807.788 2.871.197 2.932.721 2.995.167 3.058.551 3.125.644 3.196.712 3.262.991 3.330.263 3.398.545 3.470.540 3.340.31 E 
mmobilitzat Net 57.840.759 58.295.316 58.738.193 59.169.216 59.787.441 60.191.424 60.583.012 60.962.018 61 .718.607 62.280.993 62.612.581 62.930.815 63.435.692 63.723.925 64.433.22~ 
16